Scott Bessent, Secretario del Tesoro de EE. UU., confirma que Argentina ha activado un tramo del swap de monedas pactado entre ambos países. Este acuerdo, que involucra una línea de intercambio por hasta US$ 20.000 millones, ya ha mostrado su primer impacto, con estimaciones de que Argentina ha utilizado unos US$ 2.700 millones de esa suma en los últimos días.
El swap, que inicialmente se veía como una simple herramienta para estabilizar la economía argentina, ha generado una serie de movimientos financieros complejos que involucran tanto la intervención directa de EE. UU. en el mercado cambiario local como la utilización de instrumentos de deuda como las Leliq. Este acuerdo, además de ofrecer un alivio a las finanzas argentinas, ha dejado en claro que, lejos de ser un simple «rescate», el Tesoro de EE. UU. también está buscando beneficios financieros en este intercambio.
Un «Rescate» con Ganancias para EE.UU.
Scott Bessent, en una reciente entrevista, respondió a las preguntas sobre si la intervención de EE. UU. en el mercado cambiario argentino debería considerarse un «rescate». Según el funcionario, este acuerdo no solo tiene como objetivo la estabilización de la economía argentina, sino también un negocio lucrativo para EE. UU..
«¿Por qué lo llamas un rescate? En un rescate, uno no gana dinero. Nosotros ganamos dinero», aseguró Bessent, añadiendo que el acuerdo ha permitido fortalecer relaciones con un aliado clave en América Latina mientras se asegura una rentabilidad para el Tesoro estadounidense.
Intervención Cambiaria: El Rol de las Leliq y los Dólares de EE.UU.
A través del swap, EE. UU. proporcionó dólares al gobierno argentino para la intervención cambiaria previa a las elecciones de medio término en octubre. Estimaciones de mercado indican que la Casa Blanca destinó entre US$ 1.900 y US$ 2.100 millones para controlar el tipo de cambio durante ese periodo. Para su parte, EE. UU. recibió pesos argentinos, lo que generó una gran liquidez que el Banco Central de Argentina (BCRA) utilizó para emitir Letras de Liquidez (Leliq), instrumentos de deuda a corto plazo a tasas de interés fijas.
Este tipo de instrumentos habían sido ampliamente utilizados en el pasado bajo el gobierno del Frente de Todos, pero fueron prácticamente desactivados bajo la gestión de Javier Milei, quien comenzó a desarmar los pasivos remunerados en pesos desde principios de 2024.
Swap y el Pago al FMI: Una Compleja Ingeniería Financiera
La activación del swap también jugó un papel clave en el pago de vencimientos con el Fondo Monetario Internacional (FMI). Para poder cumplir con un pago programado de US$ 850 millones en octubre, el gobierno argentino utilizó parte de los fondos del swap para adquirir Derechos Especiales de Giro (DEG) de EE. UU.
Estos DEG, la unidad de cuenta del FMI, fueron entregados por EE. UU. al gobierno argentino a través de una «ingeniería financiera» que implicó la activación de un tramo adicional del swap por unos US$ 2.700 millones, según estimaciones de economistas como Alejandro Giacoia de Econviews. De esa cifra, aproximadamente US$ 1.885 millones se destinaron a repagar la intervención cambiaria de EE. UU., mientras que US$ 870 millones fueron utilizados para la compra de los DEG necesarios para el pago al FMI.
Impacto de la Activación del Swap: ¿Qué Viene Para la Economía Argentina?
La activación del swap también ha implicado un aumento en los «otros pasivos» del Banco Central, lo que ha generado especulaciones de que el acuerdo con EE. UU. está detrás de este movimiento contable. A pesar de la falta de detalles sobre las condiciones exactas del swap, se sabe que la deuda en dólares generada por la operación ya está afectando las cuentas del BCRA.
Aunque el gobierno argentino ha evitado proporcionar detalles específicos sobre los términos del acuerdo, los efectos de esta intervención se reflejan en los balances del BCRA y en el comportamiento de los mercados financieros. Luis Caputo, presidente del BCRA, ha señalado en entrevistas recientes que el acuerdo incluye cláusulas de confidencialidad, lo que dificulta el acceso a información completa sobre los términos del swap.
Conclusión: La Economía Argentina en la Mira
La activación del swap entre Argentina y EE. UU. es más que un simple acuerdo financiero. Este movimiento pone de relieve la compleja relación entre ambos países y la influencia de EE. UU. en la estabilidad económica de Argentina. Mientras tanto, el gobierno argentino sigue enfrentando desafíos económicos internos, con una deuda creciente y un contexto internacional incierto.
¿Qué consecuencias tendrá este acuerdo a largo plazo? La respuesta aún está por verse, pero lo que es claro es que EE. UU. no solo está buscando estabilizar a su aliado latinoamericano, sino que también está asegurando beneficios financieros a cambio de su intervención.